從消息面看，現貨升水10-30元，現貨需求有所回升。受 COVID-19影響，Lundin 礦業暫停鋅擴建項目等相關活動。鋅價短期回落加快，國內精礦企業盈利減少，現貨加工費小幅回落。日本達成2020年加工費協議，每噸300美元(TCs)。供需端：中國12月鋅礦砂及其精礦進口量爲31.9萬噸，同比增30.05%。
1-12月鋅產量爲623.6萬噸，同比增加9.77%。從下遊消費看：據 SMM 調研，1月鍍鋅開工率爲50.68%，環比下降 34.84 個百分點。據中汽協最新數據顯示，2月，汽車產銷分別完成28.5萬輛和31萬輛，環比均下降83.9%，同比分別下降79.8%和79.1%。歐洲車廠關停較多，對金屬需求構成負面影響。鋅精礦加工費處於高位，國內冶煉產量快速回升。新基建鍍鋅鐵塔需求增加，受突發事件影響，鋅價快速回落，但短期跌幅偏大，建議短多交易爲主，關注全球 LME 庫存回升的變化。
