1.核心邏輯：外需疲弱鋅需求回暖預期仍不足，鋅錠過剩風險並未解除。新冠疫情蔓延或導致下遊消費恢復不及預期，並拖累鋅消費。需要注意交通管制對於運輸的影響，但目前全國收費公路免收車輛通行費，有利於對運輸的恢復。鋅礦供應維持寬鬆態勢，鋅礦加工費繼續處於高位，鋅冶煉利潤也延續於相對高位的水平。消費方面，由於疫情影響人員到崗時間及項目復工情況，抑制短期開工，使得國內消費需求推遲，樂觀估計下遊實際性恢復需等待 3 月中下旬。預計後期上行或有一定壓力，不排除再度回落的可能。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：國外疫情變化，基建需求變化
4.背景分析：
內外盤市場
滬鋅收於 15540，跌 135，跌幅 0.86%
倫鋅收於 1960，跌 25，跌幅 1.26%
現貨市場
上海 0#鋅主流成交於 15720-15760 元/噸。廣東 0#鋅主流成交於15630-15680 元/噸。天津 0#鋅主流成交於 15670-16720 元/噸。因上周鋅價下挫下遊已有採購備庫，日內入市詢價爲主，採買相對有限，日內總體成交略不及上周五。
截止 3.16 日，SMM 統計國內七地鋅錠社會庫存 34.05 萬噸，較 3.13日減少 0.56 萬噸。周度庫存穩步增長。
