鋅期貨
期市：美聯儲意外降息至 0 並未提升市場風險偏好，美股期貨跌停，國內 A 股在午後大幅走低，滬鋅亦跟隨跳水，主力跌 0.86%至 15540，2004-2008 合約隔月價差在 25-65 之間。周一 2003 合約交割，總交割量 7245 張，低於 2002 合約 8080張交倉量，交割結算價 15635 元/噸，低於現貨價但高於 N2004 合約收盤價，多頭交倉熱情高，最後交易日倉單大增 1 萬噸。LME 日內嘗試反彈未果，現貨貼水縮窄 0.3 至 13 美元/噸，人民幣小幅升貶值 0.19%（較昨日 15：00），滬倫比值下跌1.05%至 7.95,滬鋅表現更弱。
現貨：SMM0#鋅 15690-15790 均價 15740 漲 140，對 04 合約升水降 10 至 10；上海對 4 月報 10-20；寧波對 4 月報升水 30-60；天津對 4 月貼 50 至平水；廣東對 4月貼 80-60；上海市場下遊上周透支消費，採買有限；寧波鮮有成交；天津少量備庫，成交略有回升；廣東庫存繼續增加，持貨商出貨壓力大。
庫存：上期所倉單增加 10043 噸至 96928 噸。
後市展望：雖然礦山成本支撐即將顯現，但冶煉依舊有較豐厚利潤，且礦山下調TC，礦冶博弈使得當前國內鋅價離成本支撐還有近 2000 的空間，同時下遊消費在經過一輪補庫後沒有終端訂單支撐很難持續，周一現貨市場情況也放映再度累庫是大概率事件,短期基本面對鋅價施壓。美聯儲的降息政策預計將一步推升 VIX飆升,對流動性的需求將加大市場流動性萎縮的速度，因此建議單邊空 ZN2005.
