鋅
本周滬鋅寬幅震蕩，主力合約ZN2005周跌幅1.56%。在全球疫情尤其是歐洲北美疫情持續擴大的背景下，資本市場恐慌情緒蔓延，與宏觀經濟正相關的有色金屬未能幸免於難。面對疫情對信心的打擊，全球各國央行釋放對衝政策，其中美聯儲超常規緊急降息50個基點，在周末又兩天共投放1.5億美元；而國內方面，央行決定於3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。
對於近期鋅價來說，宏觀層面的影響遠大於其基本面，考慮到全球近期財政政策和貨幣政策的雙雙釋放，在恐慌情緒逐步被市場消化以後，下周鋅價或易漲難跌。此外，鋅市長期偏弱的基本面在價格上已經提前反映，以當前的價位來說，目前鋅價已經逼近國內礦山成本線，且同時下遊的復工正在邊際改善，從基本面上來看進一步下跌的可能性不大，下周鋅價或以小幅反彈爲主，建議把握情緒緩和後的做多機會。
鎳
本周滬鎳大幅下挫，主力合約NI2006周跌幅3.61%。上周資本市場在新冠疫情的持續發酵下和沙特-伊朗石油價格戰的影響下大幅下挫，在恐慌情緒蔓延下，基本面偏弱的鎳成爲有色金屬中偏弱的品種。本周包括中國人民銀行在內的全球央行將大量釋放對衝信息，考慮到短期內宏觀面佔主導地位，市場可能會繼續反復。
據最新市場消息，受新冠疫情影響，菲律賓港口城市蘇裏高將在3月18號至3月31號期間封鎖，所有入境的外國船只一律禁止進入，但目前暫未有官方文件。蘇裏高是菲律賓鎳礦主產地之一，且礦區鎳礦品質較好，但目前蘇裏高地區仍處於雨季狀態。通常4月份菲律賓雨季結束，是菲律賓鎳礦大幅出口至中國的關鍵時間，如果後續疫情持續發酵，在當前國內港口去庫的背景下或支撐鎳價。
從基本面上來看，短期鎳價悲觀的主要原因是由於終端消費遲遲並未復工導致的不鏽鋼庫存大幅累積所致，據目前不鏽鋼可統計庫存已經達到100萬噸，遠超歷史平均水平，在如此高庫存壓力下產商紛紛降價以尋求去庫，但是因疫情原因現貨市場仍不活躍；同時我們看到2月份不鏽鋼產量降幅達14.3%，產量約175萬噸，是自2018年以來月產量最低水平，在如此低產量上缺有這麼高的累庫水平，3月份的開工仍不樂觀。
預計考慮到近期宏觀情緒才是主導鎳市的因素，下周建議觀望以回避風險。
3月16日國信期貨鋅鎳周報
