庫存上，上周五LME庫存減少150噸，上期所周度庫存增加16847噸。上周LME庫存變動較小，LME（0-3）維持貼水。上周上期所周度庫存延續增加，上周五社會庫存環比增加1.89萬噸延續累庫，累庫壓力仍在。供應端，上周各地鋅礦加工費下滑50-125元/噸不等，鋅礦加工費小幅下滑，由於礦山開工受限，部分地區冶煉廠以消化庫存爲主，局部地區鋅礦供應偏緊，不過冶煉廠由於成品庫存及硫酸積壓，主動減產，內蒙一大型冶煉廠停車，涉及年產能14萬噸，雖然加工費有小幅下滑，但處於高位博弈階段，精煉鋅產量或下降。需求端，隨着各地政府推進復工政策，鋅下遊企業有所復工，不過短期開工率仍較低，3月開工率或有所恢復。綜合而言，近期韓國、日本及意大利確診病例進一步攀升，疫情海外蔓延憂慮攀升，市場恐慌情緒壓制有色金屬，LME鋅接連創新低，內外累庫壓力，需求偏弱，現貨貼水，仍壓制鋅價，國內社會庫存累庫壓力仍未緩解，後期疫情恐慌情緒緩解，集中消費復蘇及冶煉廠主動減產對鋅價帶來支撐。操作上建議多銅空鋅繼續持有。
