受新型肺炎疫情影響，全球消費受挫，加上鋅供應端持續寬鬆，大幅累庫下，上周鋅價再度破位下跌大幅下跌，創近四年新低，滬鋅主力跌破16000支撐線，觸及國內部分礦山成本。供應端，受運輸等影響國內鋅礦供應趨緊，上周加工費承壓小幅下跌。冶煉廠庫存堆積加硫酸脹庫問題下，部分減產，但整體難改供應寬鬆局面。下遊需求端，目前雖有序復工，但受員工返工困難影響，實際產能利用率較低，鍍鋅等庫存達到歷史高位，下遊加工企業資金壓力較大。現貨市場成交冷清下，國內鋅錠社會庫存春節至今已大幅增長143%，而伴隨國內超長期的累庫，對進口的需求度下降，LME全球庫存接連頻繁大量交倉，庫存壓力持續增加。短期全球疫情加劇及需求下滑影響，市場悲觀情緒主導，國內政策刺激邊際效果基本兌現，短期基本面加上情緒利空下，鋅市或仍難擺脫弱勢，下一步關注15500位置支撐。
