鋅：供需錯配，鋅價波動或加劇
1.核心邏輯：國外病情加重，金融市場風險意願下降，資金抽離大宗商品等高風險資產，預計後期跌勢或將放緩。新冠疫情蔓延或導致下遊消費恢復不及預期，並拖累鋅消費，節前鋅錠累庫預期將逐漸兌現。但是需要注意，爲了嚴防疫情擴散，交通管制對於運輸的影響。目前全國收費公路免收車輛通行費，有利於對運輸的恢復。鋅礦供應維持寬鬆態勢，鋅礦加工費繼續處於高位，鋅冶煉利潤也延續於相對高位的水平。消費方面，由於疫情影響人員到崗時間及項目復工情況，抑制短期開工，使得國內消費需求推遲，樂觀估計下遊實際性恢復需等待 3 月中下旬。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：疫情變化，需求變化
4.背景分析：
內外盤市場
滬鋅收於 16455，跌 70，跌幅 0.42%
倫鋅收於 2037，跌 0.5 ，跌幅 0.02%
現貨市場
上海 0#鋅主流成交於 16380-16410 元/噸。廣東 0#鋅主流成交於16330-16370 元/噸。天津 0#鋅主流成交於 16420-17280 元/噸。現貨市場報價較爲穩定，伴隨倉單流入，加之下遊恢復相對有限，滬市供應延續寬鬆。
2 月 24 日，SMM 統計國內七地鋅錠社會庫存 30.64 萬噸，較 2 月 20 日增加 1.19 萬噸。
