鋅
2020 年 1 月中國精煉鋅產量53.45 萬噸，環比減少 0.47%，同比增加 23.1%。SMM 調研樣本產能608.5 萬噸。另 1 月國內精煉鋅冶煉廠合金產量爲 7.94 萬噸，環比減產 1.62%，其中熱鍍鋅合金產量爲 6.68 萬噸。
政策重心開始轉爲保復工和逆周期調節，市場風險偏好較高。基本面看，冶煉廠受疫情影響較小，目前仍在不斷產出鋅錠，下遊企業已計劃逐步復工，但仍受到物流不暢等因素制約，因此累庫壓力較大。另一方面，部分冶煉廠由於物流問題採購鋅礦較爲困難，且面臨硫酸脹庫的壓力，或進行減產、檢修，因此，供應端邊際增量或有所減小，一定程度上緩解供應壓力，對鋅價有所支撐。短期看，鋅價波動較小，以低位震蕩爲主。
