鋅:上周LME庫存續增1.2萬噸,增量主要來自歐洲和亞洲倉庫,注銷倉單大幅減少至1450噸,注銷倉單佔庫存比降至2%。我的有色網報上周國內社會庫存續增3萬噸,總量至23.2萬噸,國內現貨市場成交清淡,部分品牌報價對3月貼水50元/噸。供應端,Boliden歐洲礦山四季度鋅精礦產量7.29萬噸,同比增長2.0%;2019年累計生產鋅精礦28.97萬噸,累計同比基本持平。Boliden歐洲冶煉廠四季度精煉鋅產量12.23萬噸,同比增長1.7%;2019年累計生產精煉鋅48.6萬噸,同比基本持平。繼續上調國內一季度累庫估值至35萬噸以上,鋅價承壓運行爲主,區間17000-17500元/噸,套利機會關注二季度合約。