鋅：兩大交易所鋅庫存齊增，鋅價波動或加劇
1.核心邏輯：疫情所帶來的避險情緒以及下遊延遲開工預期影響有所削弱，空頭獲利回吐。武漢疫情蔓延或導致下遊消費恢復不及預期，並拖累鋅消費，預計節前鋅錠累庫預期將逐漸兌現。但是需要注意，爲了嚴防疫情擴散，交通管制對於庫存的影響。鋅礦供應維持寬鬆態勢，鋅礦加工費繼續處於高位，鋅冶煉利潤也延續於相對高位的水平。消費方面，由於疫情影響人員到崗時間及項目復工情況，抑制短期開工，使得國內消費需求推遲，樂觀估計下遊實際性恢復需等待 3 月初。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：疫情變化情況，需求變化
4.背景分析：
內外盤市場
滬鋅收於 17225，漲 105，漲幅 0.61%
倫鋅收於 2149，跌 23.5，跌幅 1.08%
現貨市場
上海 0#鋅主流成交於 17090-17110 元/噸。廣東 0#鋅主流成交於17040-17060 元/噸。天津 0#鋅主流成交於 17120-17200 元/噸。雖有部分下遊已復工，但產業鏈環環相扣，實際採購及生產處於較低水平，同時運輸限制暫未解除，實際成交仍由貿易商主導。
2 月 14 日，SMM 統計國內七地鋅錠社會庫存 26.08 萬噸，較 2 月 10 日增加 2.91 萬噸。LME 鋅庫存上周已大幅增倉近 2 萬噸。
