交易所鋅錠庫存累計增加48649噸，在物流運輸受限的情況下略高於去年同期4萬噸水平。在疫情期間精煉鋅冶煉企業產出基本保持穩定，冶煉環節累庫壓力增大。LME鋅庫存周五大幅增加18%，創19年4月以來最大漲幅。目前國內下遊多數消費仍然處於停擺狀態。現階段是精煉鋅供大於求矛盾最爲突出的時期，加之市場避險情緒仍未看到明顯轉折跡象，鋅價預計在疫情拐點到來之前仍將承壓運行。但情緒對價格的影響已經在邊際走弱。
考慮到目前鋅價已近礦山90分位成本線附近，鋅價若長時間維持低價將帶來成本支撐。元宵節後硫酸脹庫及原料物流運輸等制約因素若沒有改善，冶煉企業或將開始減產。從政策角度出發，疫情過後的財政政策力度可能會更大，基建領域消費不排除出現搶工帶來的超預期好轉。關注疫情發展變化。
滬鋅減倉的情況下延續弱勢陰跌的走勢，日內波動不大。期價在次回到了弱勢下跌尋底的階段，多單回避，錯過開倉機會的話關注日內繼續走弱的輕倉追空機會。
滬鋅周四繼續下行概率較大。建議是17150附近做空，200點的止損，關注17070一線支撐的力度如何，有效擊穿下行空間將會打開。繼續走低是大概率事件，若向下破位可加倉空單。
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