1月14日SMM 0#鋅錠均價18220元(-150),1#鉛均價14850元(-150);LME鋅庫存51800(+1.62%)噸,鉛庫存66475(+0%)噸;投資建議:近期滬鋅反彈,基本面未發生明顯變化,主要是節前累庫不及預期,存在修復超跌的預期。目前鋅整體顯性庫存仍偏低,但鋅礦加工費處於高位,鋅礦供應向好,冶煉廠開工率逐步提升,鋅錠產量維持高位,基本面相對偏弱。中期鋅礦供應增加及冶煉產能將繼續釋放,操作上建議前期高位空單18000以下逐步離場,等待反彈到19000附近建空單。