鋅基本面變化不大，上周庫存出現小幅累積，預期進入春節前累庫預期。供應方面，國內冶煉廠在高利潤推動下，依然維持高負荷生產，9-11月產量繼續創新高，大型煉廠開工率高達100%。在供應預期兌現下，上周社會庫存僅出現小幅累積，季節性角度看春節累庫晚於過去幾年，今年預計累庫在15萬噸左右。由於進口虧損擴大，保稅區報關流入稀少，部分地區現貨市場升貼水堅挺，市場流通貨源偏緊。消費方面，金九銀十旺季需求結束，壓鑄合金市場訂單下降，氧化鋅市場成交清淡。下遊終端進入年前停工前期的準備階段，開工率下滑導致需求明顯弱勢，短期消費拖累鋅價。綜合來看，隨着年前消費轉淡，供應矛盾暫時並不突出，預計春節前後會迎來季節性累庫，重點關注累庫預期下現實和預期的博弈是否會帶來市場情緒變化。技術上，鋅價底部空間有限，短期可能見底，若跌幅過大可考慮逢低建多單。
20200113鋅周報：關注春節前累庫進程，鋅價逢低可嘗試多單.pdf
