上周在全球鋅庫存臨近歷史低點、國內春節累庫速度不及預期下,鋅價大幅反彈。滬鋅主力一周漲幅2.75%。周四外盤庫存回升緩解一定擠倉壓力,而國內臨近春節假期,下遊企業本開始陸續放假,接貨意願轉弱,現貨升水連續回落,截至上周五國內社會庫存小幅增加1700噸,開啓累庫。供應方面,春節期間冶煉廠僅有部分停產,整體產量維持高位,正常出貨,貨源寬鬆,鋅價缺乏上行動力。但目前來看,今年春節累庫速度大幅慢於往年,1月新增專項債發行提速增量,基建、地產回暖預期給予支撐。整體上,春節前後預計滬鋅將維持區間震蕩走勢,短期建議逢高賣出看漲期權,需密切關注國內外庫存情況。