上周LME鋅庫存減少475噸,至5.11萬噸,注銷倉單減少200噸,至8825噸,注銷倉單佔庫存比維持17%,cash/3m升水擴大至12美元/噸。我的有色網報國內六地庫存減少0.17萬噸,至10.27萬噸,庫存拐點暫未確立,不過根據往年數據,春節前三周通過會開始累庫,本周累庫有望兌現。下遊節前趕工另現貨升水企穩回升,滬粵出現分化,上海現貨對1月升水回升至140元/噸,但廣東現貨對2月升水繼續收窄至80元/噸。現貨滬倫比價下移至7.84,進口虧損擴大 1030,國內現貨整體轉弱使得兩市再度呈現內弱外強格局,一季度供應過剩預期下維持偏空觀點,近月端仍有進一步轉弱空間。