中長期矛盾：中長期鋅精礦對應鋅消費的過剩，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：旺季消費回歸的速度與預期之差。
我們的觀點：步入1月，各板塊消費已逐步進入尾聲，鍍鋅企業在訂單和環保的雙重壓力下，元旦後陸續放假，合金方面也將在1月中旬陸續放假，這已在市場預期之中；但是，年前庫存低或將成爲春節良好的預期埋下伏筆。另一方面，由於地緣矛盾的尖銳化，美伊雙方對抗令市場避險情緒繼續升溫，鋅基本面的矛盾讓位於局部爭端帶來的避險情緒，隨着美伊之間的摩擦升級，或令商品繼續承壓，預計鋅價現階段有承壓的表現；但又因全球低庫存的基本面決定了其相對周邊金屬較顯下方空間有限，預計近期倫鋅核心運行區間2260-2350美元/噸；滬鋅主力核心運行區間17500-18200元/噸之間。
策略：觀望
風險：無
