長線來看，鉛鋅由於復產提速帶來的抑制作用使市場整體普遍悲觀，而重要的觀測指標是全球的累庫狀態，但是由於LME修改倉儲規則，庫存大量從顯性轉爲隱性，所以市場對國際庫存反應並不明顯，國內市場則是擔憂前期低價進來的保稅區庫存流入抑制價格，整體市場的看空是持續存在的，並且2020年的均價整體下移是很確定的事情。
問題就在於階段性，當下可能是過去一年多時間裏非常難得的沒有宏觀利空的時段，中美協議或將於1月15日籤署，國內本周落地降準，股市或將突破前期大壓力位上行，工業品也整體從低價進入共振性復蘇的時段，可以說這是市場階段性最爲樂觀的時點，在這個位置上，所有工業品都不能做空，鋅面臨的問題是有無做多資金流入。
從七地社會庫存數據來看，我們認爲當前的國內的庫存消耗速度，尤其是下遊的景氣度在回暖，18000元/噸的位置對於2020年不能說算便宜，但是相對於前幾個月的悲觀氛圍和對應的價格來看，絕對不算貴，目前看共振性多頭上漲行情可以期待，鋅價重點關注的是18300元/噸的壓力位置。同時，如果持倉相對較長，我們更多推薦做2003或者2004合約。
