鋅基本面維持不變，價格呈現底部特徵。供應方面，國內冶煉廠在高利潤推動下，依然維持高負荷生產，9-11月產量繼續創新高，大型煉廠開工率高達100%。然而在供應預期兌現下，社會庫存已連續六周不增反降，主要因爲下遊逢低買貨補庫的意願非常強。當前進口窗口有縮窄，廣東地區現貨市場升貼水上漲，市場流通貨源偏緊，保稅區僅少量流入，短期對國內現貨壓力不大。消費方面，金九銀十旺季需求結束，華北部分鍍鋅企業受環保影響開工，下遊需求有所減弱。12月下遊企業暫無減停產計劃，但進入12月消費將有轉淡趨勢。壓鑄合金市場訂單維持穩定，消費暫無轉淡跡象，短期仍有支撐。綜合來看，海外供應短缺及國內產量釋放相互博弈，但現實中國內供應壓力並未投放至市場，導致庫存遲遲不累積，一定程度上改變空頭預期。技術上，鋅價底部空間有限，短期可能見底，但出現趨勢性上漲行情的可能性較小。
20191223鋅周報：弱需求和低庫存博弈，鋅價維持區間震蕩.pdf
