鋅鎳：宏觀持續回暖 鋅鎳反彈思路
上周五晚間，滬鋅主力2002漲0.11%，報18135元/噸。近期包括進一步減稅的逆周期政策頻出，而中美磋商亦頻傳利好，宏觀情緒較爲樂觀。基本面，採暖季疊加環保嚴查冶煉受影響，2020年春節較早令需求前置，鍍鋅、氧化鋅開工好於往年，廠商補庫積極，最新SMM七地鋅錠社會庫存較上周再降2000噸，年末鋅價料在宏觀回暖和低庫存支撐下震蕩反彈，建議短多持有。
上周五晚間，滬鎳主力2002漲1.5%，報113400元/噸；不鏽鋼主力2002漲0.31%，報14435元/噸。據新鎳網消息，印尼青山新建2條鎳鐵產線預計將在本月底投產，2020年1月有望出鐵，其月產量將新增1600噸左右金屬量，目前印尼新增鎳鐵產能建設提速，但是在當地反壟斷政策下後續進度能否彌補中國鎳礦短缺仍存在不確定。臨近印尼禁礦期限，鎳礦短缺的態勢料將逐步凸顯，目前鎳鐵價格已經令華東、內蒙等部分鐵廠造成虧損，後續可能在未來鎳礦短缺和不鏽鋼企業採購意願減弱的背景下面臨減產，支撐鎳價。建議多單持有。
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