鋅基本面維持不變，價格出現超跌反彈。供應方面，國內冶煉廠在高利潤推動下，依然維持高負荷生產10月產量突破新高，10-11月煉廠基本實現滿產。然而在供應預期兌現下，社會庫存已連續五周不增反降，主要因爲下遊逢低買貨補庫的意願非常強。當前進口窗口有縮窄的趨勢，保稅區部分庫存出口，短期對國內現貨壓力不大。消費方面，金九銀十旺季需求結束，華北部分鍍鋅企業受環保影響開工，但整體鍍鋅大廠滿負荷彌補這部分損失。12月下遊企業暫無減停產計劃，但進入12月消費將有轉淡趨勢。壓鑄合金市場訂單維持穩定，消費暫無轉淡跡象，短期仍有支撐。綜合來看，海外供應短缺及國內產量釋放相互博弈，但現實中國內供應壓力並未投放至市場，導致庫存遲遲不累積，一定程度上改變空頭預期。技術上，鋅價超跌反彈，價格可能面臨階段性底部。
20191216鋅周報：供應和消費博弈，鋅價面臨階段性底部.pdf
