核心邏輯
鋅基本面暫無較大變化，短期價格跌幅過深有超跌反彈的跡象。供應方面，國內冶煉廠在高利潤推動下，依然維持高負荷生產10月產量突破新高。隨着鋅價重回18000的多空爭奪點，部分提振冶煉廠的發貨意願。然而在供應預期兌現下，社會庫存已連續四周不增反降，主要因爲下遊逢低買貨補庫的意願非常強。當前進口窗口有縮窄的趨勢，保稅區部分庫存出口，短期對國內現貨壓力不大。消費方面，金九銀十旺季需求結束，華北部分鍍鋅企業受環保影響開工，但整體鍍鋅大廠滿負荷彌補這部分損失。12月下遊企業暫無減停產計劃，但進入12月消費將有轉淡趨勢。壓鑄合金市場訂單維持穩定，短期消費仍有支撐。綜合來看，海外供應短缺及國內產量釋放相互博弈，但現實中國內供應壓力並未投放至市場，導致庫存遲遲不累積，這將對空頭形成一定壓力。技術上，鋅價跌至低位，短期價格可能繼續尋底，但下方空間有限。
操作建議：短期鋅價震蕩偏弱，建議觀望
12月9日信達期貨鋅周報
