現貨方面，LME鋅現貨升水18.25美元/噸，前一交易日升水26美元/噸。根據SMM, 上海0#鋅主流成交於18250-18310元/噸，0#鋅普通對12月報升水380-400元/噸；鋅價持續走弱，但由於基差擴大，現貨價格依然堅挺，下遊企業開始謹慎觀望，採購情緒不高。
庫存方面，12月3日LME鋅庫存減少0.00 萬噸至5.92 萬噸。根據SMM，12月2日，國內鋅錠庫存12.2萬噸，較上周五減少0.13 萬噸。
觀點：外盤方面，昨日LME鋅庫存止跌企穩，庫存量保持不變，此消息或打擊海外市場信心。國內方面，鋅價低位震蕩，持貨商挺價意願較強，部分下遊認爲鋅價仍有下行空間，整體以詢價觀望爲主，接貨意願偏弱。整體看，國內供需面相對更爲悲觀，海外鋅庫存續創近5年新低對倫鋅有所提振，因此近期內外走勢分化，滬倫比值不斷上行，進口維持大幅虧損。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於國內鋅錠庫存累積幅度有限，海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：謹慎看空，趨勢空單繼續持有。套利：觀望。
風險點：降息，庫存未如期累積，近月逼倉。
