國務院決定降低基礎設施項目最低資本金比例，國內有望繼續加強逆周期調節，基建投資增速有望回升，實體經濟融資成本也將繼續改善。
11月上旬進口平均TC環比繼續上漲10美元至285美元/噸，國內加工費維持不變。上遊原料礦增產節奏沒有看到放緩跡象，中長期原料礦供應過剩預期不改。從供應角度看市場偏向於繼續下探成本支撐區間的情緒並沒有扭轉。本周初國內消費仍無亮點疊加相關經濟數據表現不佳，空頭資金大舉入場使滬鋅觸及年內新低。但不可忽視的是國內冶煉產能一直延續增長勢頭，產能利用率繼續大幅提升的空間目前來看比較有限，未來存在的檢修隱患造成的供給收縮仍然值得警惕。
國內庫存下降近2萬噸，市場流通貨源明顯收緊，表明了國內精煉鋅供給協同能力在加強。精煉鋅表觀供需仍沒有出現實質性的大幅過剩。
滬鋅整體跌勢不變，短線不追多，繼續耐心等待反彈無力順勢進空。
滬鋅增倉的情況展開了加速下跌的行情。期價盤中跌破18250附近的周線重要支撐之後，已經形成多周期共振的下跌行情。
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美爾雅期貨 木秀華
