鋅
等待宏觀情緒消化，期鋅反彈
消費疲軟的前提下，上周主要受宏觀影響期鋅價格下沉。中美貿易談判一波三折；美PPI、CPI數據好於好於預期，預期美聯儲12月降息概率降低，LME鋅領跌期鋅下沉，滬倫比小幅修復。本周LME3收2387.5美元/噸，周跌幅4.27%；滬期鋅1912合約收18450元/噸，周跌幅0.75%。
基本面：10-11月國產及進口精礦加工費持續高企，煉廠生產利潤豐厚，生產積極性不減。SMM10月中國精鋅產量持續攀升再創新高52.93萬噸，環比增加2.64%，同比增加15.24%。根據企業排產情況，豫光、文山等煉廠檢修11月或有所回落至51.75萬噸。本周全球精鋅庫存減少7275噸至26.36萬噸，國內三地社會庫存減少6400噸，保稅區下降2600噸，LME六周來首周錄得增加。內需旺季不旺，淡季亦不淡，10月精鋅消費環比小幅下滑，同比增長，四季度仍期待房產、基建及電力板塊發力。
邏輯：高TC刺激下煉廠持續高產量，10月整體精鋅產量雙比增長。淡季10月消費環比小降，但同比仍有小幅增長。上周宏觀中美談判一波三折，美國數據好於前值，年內美聯儲降息概率降低，有色板塊普跌。倫鋅領跌，滬倫比小幅修復，國內消費預期支撐，等待等待宏觀情緒消化，下周滬鋅或小幅反彈。
策略：短多；買內拋外配置；賣銅買鋅套利配置、買鋅拋鋁配置。期權：買入看漲期權或買入看漲領子組合。
