國務院決定降低基礎設施項目最低資本金比例，國內有望繼續加強逆周期調節，基建投資增速有望回升，實體經濟融資成本也將繼續改善。
11月上旬進口平均TC環比繼續上漲10美元至285美元/噸，國內加工費維持不變。上遊原料礦增產節奏沒有看到放緩跡象，中長期原料礦供應過剩預期不改。從供應角度看市場偏向於繼續下探成本支撐區間的情緒並沒有扭轉。本周初國內消費仍無亮點疊加相關經濟數據表現不佳，空頭資金大舉入場使滬鋅觸及年內新低。但不可忽視的是國內冶煉產能一直延續增長勢頭，產能利用率繼續大幅提升的空間目前來看比較有限，未來存在的檢修隱患造成的供給收縮仍然值得警惕。
國內庫存下降近2萬噸，市場流通貨源明顯收緊，表明了國內精煉鋅供給協同能力在加強。精煉鋅表觀供需仍沒有出現實質性的大幅過剩。
滬鋅整體下行趨勢不變，上方60日均線及布林中軌壓力頗重，下行空間再次被打開，原有空單操作思路不變。
滬鋅增倉的情況下延續下跌的行情，期價跌破18500附近的重要平臺支撐之後，日線來看已經轉入偏空的形態。建議投資者輕倉跟進空單，止損放在18550附近。接下來關注下18250附近的平臺支撐能否起到作用，繼續破位考慮加倉。近期下方目標暫定18100一線。
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美爾雅期貨濟南分公司 木秀華
