現貨方面，LME鋅現貨升水46美元/噸，前一交易日升水46美元/噸。根據SMM, 上海0#鋅主流成交於18630-18710元/噸，0#鋅普通對12月報升水90-100元/噸；下遊逢低採買，貿易市場盡管現貨升水堅挺，但成交一般，整體來看，今日下遊採購情緒較好。
庫存方面，11月11日LME鋅庫存減少0.07 萬噸至5.01 萬噸。根據我的有色，11月11日，國內鋅錠庫存14.50 萬噸，較上周五減少0.50 萬噸。
觀點：LME(0-3)未持續走擴，反映海外現貨逼倉風險有所消退，但國內鋅錠庫存不增反降，因此昨日鋅價持倉大幅減少，鋅價下行動能有所減弱。整體看，國內供需面相對更爲悲觀，海外鋅庫存續創近5年新低對倫鋅有所提振，因此近期內外走勢分化，滬倫比值不斷上行，進口維持大幅虧損。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於國內鋅錠庫存累積幅度有限，海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：謹慎看空，趨勢空單繼續持有。套利：觀望。
風險點：降息，庫存未如期累積。
