本周國內外鋅價均表現較爲疲弱。宏觀方面，央行調降MLF利率，市場對於未來施行寬鬆貨幣政策的預期增強，但調降5bps利率的影響效果相對有限。另外中美貿易局勢傳來階段性緩和，外盤LME市場短線小幅拉升，但消息缺乏實質性利好，盤面上漲延續性較差。基本面來看，在海外庫存持續緊張的情況下倫鋅或表現仍相對強勢，但未來在全球宏觀相對疲弱的背景下或在一定程度上消化其對於盤面的利多支撐。進入11月隨着國內消費淡季即將來臨，在供給維持穩定態勢的情況下，鋅錠在年末或將進入當期過剩階段。目前國內社會三地的隱性庫存止降反升，疊加下遊氧化鋅及鋅合金消費表現一般，利多題材相對匱乏，鋅價反彈或繼續承壓。中長期來看國內鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，未來供應增加仍是主旋律。
盡管部分國內礦TC雖有下調，但整體原料環境還是充裕，且未見礦山削減產量的情況觸發。
盡管鋅礦價格有所下跌，但冶煉廠利潤仍較高，因此中長期基本面或仍對價格形成一種壓制，因此中長線偏弱思路不變，後期仍需關注庫存變化。
策略：建議鋅維持逢反彈拋空操作。
11月11日一德期貨鋅周報
