上周中美貿易磋商進程不斷傳出利好消息，可能達成階段性協議，並逐步取消加徵關稅。市場避險情緒有所釋放。美國公布樂觀的非制造業 PMI數據和暫停降息的預期給美元提供支撐，同時 IMF 和歐盟對歐元區經濟的警告打壓歐元，短期美元偏向多頭，施壓鋅價。基本面來看，國內外鋅礦供應增加，國產礦及進口礦 TC 整體持穩，國內鋅錠供應同比增加。從 SMM調研數據來看，雖然 11 月鋅錠產量環比有所回落，但仍達 51.75 萬噸，處於歷年高位的水平。當前冶煉廠開工繼續上行空間有限，但利潤高企，預計年內產量將維持在 50 萬噸上方的水平。下遊方面，消費旺季漸過，社會庫存開始出現累積回升的跡象。此外，近日倫鋅升水回落，且受美元打壓，倫鋅高位回落，對滬鋅支撐力度減弱。盤面來看，主力運行至震蕩箱體下沿，跌勢稍有放緩，預計 18500 附近仍有較強支撐，短期單邊風險較大。
但中期來看，供需預期較差，鋅價弱勢難改。
11月11日金源期貨鋅周報
