現貨方面，LME鋅現貨升水61美元/噸，前一交易日升水42.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19085-19125元/噸，0#鋅普通對11月報升水70-80元/噸；下遊今日採購一般，多觀望爲主，貿易市場交投及現貨升水平穩，整體來看，今日市場交投一般。
庫存方面，11月4日LME鋅庫存減少0.06 萬噸至5.39 萬噸。根據我的有色，11月4日，國內鋅錠庫存14.95 萬噸，較上周五增加0.50 萬噸。
觀點：海外鋅庫存持續創新低，LME鋅升貼水急劇擡升至近4個月以來高位，倫鋅價格走強並帶動國內鋅價止跌反彈，但悲觀的供需面預期或依然限制鋅價漲幅。整體看，國內供需面仍偏悲觀，但短期海外鋅庫存續創近5年新低對倫鋅有所提振，因此內外走勢分化，滬倫比值不斷上行，進口維持大幅虧損。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於鋅錠庫存累積幅度有限，但海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
