宏觀面來看:中國經濟制造業再次回落；歐元區經濟在四季度伊始就陷入了接近停滯的狀態；美國制造業企業情緒較上月有所改善，但總體而言仍相對謹慎且不樂觀。目前三大經濟體經濟總體增長都不樂觀，宏觀經濟陰雲密布。
基本面來看：盡管當前國內外庫存處於低位，但冶煉廠目前加工費依然高企，冶煉廠利潤可觀，由於檢修，產能利用率回復緩慢，但後市供給依然寬鬆。當前鋅價已經處於低位震蕩狀態，很大程度上有築底可能。但考慮到鋅礦周期性增長趨勢無法扭轉，因此鋅價依然看空，建議投資者等待反彈沽空的機會。
總體來看：11 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時受基本面供應壓力再次增大，低庫存或將迎來拐點，對鋅價的新一輪壓力或將體現。11 月隨着傳統消費旺季過去，隨着冶煉利潤維持高點、套保單伺機而動，國內庫存增加、現貨升水縮小、供應壓力再次體現，礦端壓力壓力依然存在，種種因素顯示鋅價新的一輪下跌即將開啓。預計 11 月鋅價維持震蕩弱勢，區間 18000—19500。
2019年11月大越期貨滬鋅月報
