【鋅】滬鋅走勢窄幅整理運行，運行區間不超過50元/噸，受降息幅度不及預期拖累，鋅價走勢偏弱，周漲幅1.5%。上海市場0#國產鋅錠對1911報價較上周升水進一步下調，下遊採購情緒不高，多觀望爲主。進口鋅方面，依然爲SMC/印度等進口鋅錠於市場流通，進口進口虧損較大。ILZSG預計2020年鋅精礦供應增速將放大到4.7%，增量較今年多出60萬噸。受精礦供應放量影響，明年精煉鋅供應增速將由今年的2.5%提高到3.7%。消費端，該組織判斷今年全球精鋅需求負增長0.1%，明年可能恢復爲0.9%的增速。下半年國內精鋅供給增速明顯強於需求，但卻還沒有看到社會鋅錠庫存的持續流入，庫存迎來拐點只是時間問題。鋅市外強內弱的結構不斷增強。盡管國內社會鋅錠庫存處於低位，但四季度國內精鋅產出持續放量，滬鋅的反彈空間有限。
