鋅
供需無明顯變化，期鋅持續震蕩
消費旺季尾聲，因內外環境差別，內外鋅價背離較強。LME鋅收2523美元/噸，周漲幅0.34%；滬期鋅1912合約收19005元/噸，周漲幅1.76%。
基本面：上周全球精鋅低庫存並持續下降8825噸至27.03萬噸。11月國產加工費雖小幅下調75元，但國產及進口鋅精礦加工費持續高位。9月國內精煉鋅產量繼續攀升，創歷史單月新高，9月SMM中國精煉鋅產量51.57萬噸，環比增加3.30%，同比增加15.43%。根據煉廠排產安排，預期10鋅錠產量預計將進一步增加至52.13萬噸。
消費旺季，伴隨高溫回落，基建方面訂單有明顯增加；國務院出臺釋放汽車消費潛力等措施提振消費；房建等方面需求仍較弱，9月整體精鋅消費雙比增長支撐鋅價。邏輯：高TC刺激下煉廠極力提高產量。9月整體精鋅消費雙比增長；10月下旬消費旺季進入尾聲，下遊消費始顯下滑。精鋅受低庫存支撐較爲堅挺，料鋅價下跌空間有限。預期本周期鋅持續區間震蕩，2001合約震蕩主區間18600-19500元/噸。
策略：區間高拋低吸；賣銅買鋅套利配置、買鋅拋鋁配置。
