鋅
基本面暫無明顯變化，鋅價震蕩：消費旺季尾聲，期鋅價格受低庫存支撐。中美談判進一步緩和，隔夜期鋅小幅提振，LME 鋅收2536美元/噸，漲幅0.86%；滬期鋅1912合約收19155元/噸，漲幅0.24%。基本面：上周全球精鋅低庫存並持續下降2100噸至27.91 萬噸。10月國產及進口鋅精礦加工費持續高位。9月國內精煉鋅產量繼續攀升，創歷史單月新高。漢中、株冶、四環產量小幅提升；河池南方、赤峯中色、興安銅鋅檢修結束後9 月也貢獻較大增量；9 月SMM中國精煉鋅產量51.57 萬噸，環比增加3.30%，同比增加15.43%。根據煉廠排產安排，預期10鋅錠產量預計將進一步增加至52.13萬噸。消費旺季尾聲，伴隨高溫回落，基建方面訂單有明顯增加；國務院出臺釋放汽車消費潛力等措施提振消費；房建等方面需求仍較弱，9月整體精鋅消費雙比增長支撐鋅價。邏輯：高TC刺激下煉廠極力提高產量。9月整體精鋅消費雙比增長，10月下旬消費旺季進入尾聲，下遊消費始顯下滑。精鋅低庫存，料鋅價下跌空間有限。中美談判進一步溫和，期鋅稍有提振。預期本周期鋅持續區間震蕩，2001合約震蕩主區間18600-19500元/噸。
策略：19200上方輕倉空；賣銅買鋅套利配置、買鋅拋鋁配置。
