鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水31美元/噸，前一交易日升水31美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於18980-19020元/噸，0#鋅普通對11月報升水110-120元/噸；今日貿易市場交投一般，市場活躍程度略差，下遊企業今日多以觀望爲主，採購情緒不高，市場整體成交清淡。
庫存方面，10月22日LME鋅庫存減少0.04 萬噸至6.00 萬噸。根據我的有色，10月21日，國內鋅錠庫存14.66 萬噸，較上周五增加0.05 萬噸。
觀點：鋅價隔夜衝高回落，基本面變化不大。整體看，國內供需面仍偏悲觀，但同時短期中美貿易磋商有初步進展，且海外鋅庫存續創近5年新低對倫鋅有所提振，因此內外走勢分化，滬倫比值不斷上行，進口維持大幅虧損。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於鋅錠庫存累積幅度有限，但海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：中性，趨勢空單繼續持有。套利：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水7.5美元/噸，前一交易日貼水3.5美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地當月報價集中在13920-13940元/噸之間，現貨價相較昨日回落40元/噸附近，對盤面升水70-90元/噸，下遊廠商今日少量備貨，部分下遊雖有接貨意願，但鑑於上述發 票問題，持貨商出貨不多，實際成交不多。
庫存方面，10月22日LME鋁錠庫存減少0.24 萬噸至97.25 萬噸。根據我的有色，10月21日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少1.5萬噸至87.2萬噸。
觀點：昨日鋁價延續震蕩行情。消息面，10月22日福建省產權交易中心掛牌出讓福建省南平鋁業股份有限公司退出的7.5萬噸電解鋁產能指標。當前生產企業利潤較高，電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，鋁錠後期供給壓力較大。10月新增產能主要集中在內蒙古，受前期鋁價偏強影響，甘肅、青海等省部分前期停產產能復產意願增加，其他地區新增產能投放緩慢，10月中下旬後預計電解鋁去庫存過程或持續。綜上，預計滬鋁價格將延續13600-14200區間內震蕩行情。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀因素。
