中美貿易談判取得階段性進展成果，市場風險偏好短期或將得到一定修復。
9月SMM中國精煉鋅產量創歷史單月新高至51.57萬噸，環比增加3.30%，同比增加15.43%。Vedanta旗下的鋅冶煉廠將從2019年11月初開始爲期四個月的停產，影響精煉鋅產量大概在4萬噸左右，但對於國內供給實質影響較小。
當前國內外TC維持穩定，全球高成本鋅礦企業生產仍未看到主動收緊的跡象。高利潤對國內冶煉企業激勵產出在延續，未來仍有新增產能釋放預期。國內現貨升貼水表現平淡，消費上面暫時沒有看到趨勢性大幅改善跡象。所以中長期鋅價的驅動邏輯並沒有發生根本改變。短期國內鋅價受宏觀利好提振及海外價格支撐或將表現偏強，但反彈高度我們仍然持相對謹慎的態度。
滬鋅出現止跌反彈的行情，期價連續2個交易日的增倉走勢一陰一陽，那說明目前多空進入博弈階段，建議投資者關注下19190附近的趨勢線壓力，如果增倉突破可以跟多，反之突破失敗背靠壓力位試空。
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美爾雅期貨濟南分公司 木秀華
