宏觀面:IMF 將 2019 全球經濟增長預期下調至 3%,刷新金融危機以來新低,此前預期爲 3.2%,而此可能會加劇全球經濟走弱的預期。疊加歐美貿易局勢再生變數,市場避險情緒有所升溫。
鋅:目前環保限產影響有限,冶煉廠生產情況較好。在加工費仍處高位的情況下,冶煉廠生產積極性得以保持,供應增加下庫存緩慢累增。市場出貨情緒不高,市場整體交投比較清淡,市場現貨升水較爲堅挺,或給予滬鋅一定上行動能。另外海外 Skorpion 冶煉廠關停消息基本已被市場消化,倫鋅走勢回歸基本面,在庫存持續下降的情況下,具備上漲動能。可考慮逢低做多。
鉛:目前滬鉛走勢受倫鉛帶動較大,倫鉛走勢較強,滬鉛止跌小幅反彈。從國內基本面看節後原生鉛冶煉企業多呈恢復狀態,京津冀及周邊地區重污染橙色預警解除,河南等地冶煉企業限產結束,且河南豫光、興安銀鉛、雲南蒙自等冶煉企業檢修結束,10 月供應端壓力有所增加。下遊蓄企高位採買熱情低迷,並且當前處於鉛傳統消費旺季尾聲,需求端呈趨弱態勢。基本面暫無過多利多因素,在倫鉛的帶動下或止跌企穩,後期偏弱運行概率較大。
綜上,滬鋅 1911 逢低做多,滬鉛 1911 合約前空暫持。
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