核心邏輯
節後鋅價出現明顯反彈，由於前期鋅價跌幅已經大部分兌現鋅礦增產預期，而鋅錠庫存並未出現明顯累庫，導致市場開始糾正部分偏差。而2019-2020年全球鋅錠增量較少，若後期國內復產鋅錠低於市場預期，那麼在全球低庫存背景下，鋅價短期底部可能已經出現。海外方面，Skorpion鋅業將於10月底關閉鋅冶煉廠6個月，預計影響半年產量在5萬噸左右，本次停產事件將從邊際上影響四季度全球鋅錠的供需平衡。國內方面，消費進入金九銀十消費旺季，雖然9月冶煉廠單月產量創歷史新高，但供應壓力並未投放到市場，累庫的可能性需要進一步檢驗。國慶過後，部分地區環保限產結束，企業逢低補庫爲主，消費或進一步改善。而中美貿易傳來利好消息，疊加海外冶煉廠的停產事件，短期鋅價可能繼續反彈。
操作建議：短期鋅價震蕩反彈，可逢低做多。
投資評級：看漲（短期）。
風險因素：冶煉廠投放放緩；中美貿易磋商談崩；全球經濟衰退。
10月13日信達期貨鋅周報
