中美貿易談判存積極改善信號，宏觀風險偏好有進一步提振可能。精煉鋅國慶節前去庫超2.8萬噸，下遊節前良好的備庫需求對鋅價起到了重要支撐。但這並不是常態化的消費表現，終端需求改善趨勢的延續仍看不到樂觀因素。從供應周期來講，全球高成本鋅礦企業生產仍未看到主動邊際收緊的跡象。中長期來看如果消費預期沒有大的逆轉，資金情緒將更傾向於在不斷探底中尋求鋅價成本支撐區間。國慶節前鋅價預計有一定支撐。
節前受國慶周年大慶影響北方部分鍍鋅企業或出現一定停產限產，今年9月底到10月份出現消費不及預期的情況，鋅價走勢較爲疲弱。目前國內庫存已經開始出現累積跡象，後期仍需關注庫存變化。另外中長期來看，盡管鋅礦價格有所下跌，但冶煉廠利潤仍較高，鋅錠產量仍維持一個較爲理想的狀態，因此中長期基本面或仍對價格形成一種壓制。
滬鋅大幅減倉出現止跌小幅反彈的行情，建議有空單的投資者適當減倉，接下來關注下18785附近的壓力位能否形成突破。如果突破成功，那麼滬鋅短期有望築底。同時也迎來捕捉反彈行情的機會。
TEL：0531-86081128
美爾雅期貨濟南分公司 木秀華
