現貨方面，LME鋅現貨升水3.5美元/噸，前一交易日升水4美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地現貨報價在14330-14340元/噸之間，對盤面升水20-40元/噸之間，下遊廠商今日按需走貨爲主，接貨狀態雖不及昨日但因現貨價格較前幾日略低，今日買貨尚可。
庫存方面，9月18日LME鋅庫存增加0.28 萬噸至6.49 萬噸。根據我的有色，9月16日，國內鋅錠庫存14.97 萬噸，較上周增加0.29 萬噸。
觀點：根據WBMS，2019年1-7月鋅市供應缺口爲6000噸。由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，因此預計宏觀利好消化後，後市鋅價或仍以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎拋空。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
