近期鋅價出現反彈，呈現了明顯的抗跌性。鋅價本輪反彈體現了市場預期差的改變，雖然國內冶煉廠的產能瓶頸已經打破，但市場預期的累庫遲遲不來，導致前期預期的利空已經充分兌現盤面，盤面呈現抗跌性。同時，海外較大的鋅冶煉廠泰克資源發生設備故障造成減產約3萬噸，這波意外減產給鋅供需產生微妙變化，刺激鋅價反彈。疊加進口窗口短暫縮窄後又擴大，鋅錠流入無法補充庫存缺口，造成國內沒有很大的現貨壓力。最重要的是，國內社會庫存一再反復，很大程度上消磨了空頭的信心，鋅價想要有繼續下跌動力，需要冶煉廠產能打破後實質累積到社會庫存上。隨着下遊消費旺季臨近，鋅價面臨累庫預期和消費旺季的博弈，短期來看，市場對消費旺季的預期強於累庫。近期中美貿易問題有明顯向好的預期，考慮到海外供應的短暫收縮和下遊的旺季預期，短期鋅價可能繼續反彈。
操作建議：短期鋅價可能繼續反彈，建議觀望
9月16日信達期貨滬鋅周報
