重要資訊：
1. 30 年期美國國債收益率有史以來首次跌破 2%，10 年期美國國債收益率跌至 1.5%以下，爲三年低點。
2. 美國貿易代表辦公室（USTR）宣布部分對華加徵關稅延遲至 12 月 15日，今日又公布涉及 3000 億美元輸美商品關稅的兩個清單，List4A將於 9 月 1 日生效，List4B 推遲到 12 月 15 日生效。
3. 中國 7 月 M2 貨幣供應同比 8.1%， M1 貨幣供應同比 3.1%；7 月末社會融資規模存量爲 214.13 萬億元，同比增長 10.7%。
4. 爲深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，中國人民銀行決定改革完善貸款市場報價利率形成機制。
5. 交易所庫存：截止 8 月 16 日，上期所鋅庫存較上周減 5585 噸至73857 噸；LME 鋅庫存爲 73300 噸。
6. 社會庫存：截止 8 月 16 日，國內社會鋅錠庫存總量爲 14.1 萬噸，較上周五下降 7700 噸，其中降幅主要由廣東地區貢獻，上周滬粵升水價差擴至 250 元/噸，市場廣東貨源逐步向上海地區流通，預計此批流通量將於本周末逐步到達上海總量 6000-10000 噸左右。
7. 保稅區庫存：截止 8 月 16 日，上海保稅區鋅錠庫存 9.17 萬噸，較上周小幅減少 1000 噸。
周度關注：
1. 保稅區庫存、社會庫存以及兩所庫存情況；2. 下遊開工率情況；
3. 關注各項宏觀數據公布。
周度觀點：
宏觀方面，全球經濟增長存憂，但主要央行貨幣政策存在寬鬆的預期，美聯儲和歐洲央行未來降息可能性較大。國內央行也在周六宣布改革 LPR 形成機制，LPR 改革疏通了貨幣政策利率向貸款利率傳導，有助於降低實體融資成本，短期提振市場情緒。但 7 月投資、消費均有下行，工業增加值、社融和 M2 增速更是低迷，經濟下行趨勢難改。供需方面，礦端供應維持寬鬆，冶煉端產能接近峯值，短期內供應彈性有限。鋅精礦加工費近三月高位企穩，續漲空間有限，後續存在下調預期。當前消費端則維持傳統淡季，社會庫存累庫預期增強。但當前鋅價已大幅壓縮礦商利潤，如果進一步下跌或引發礦商與冶煉端利潤再分配，因此短期內下方空間有限，短期以區間操作爲主，或待反彈後介入空單。
8月19日南華期貨鋅周報
