上周美元指數衝高回落，周中一度逼近 99 關口，隨後重返 98 一線，有色金屬板塊整體走勢有所分化，滬鋅價格走勢同樣衝高回落，外盤價格則相對更加弱勢，已經創出新低。國內鋅價之所以能夠保持堅挺的主要原因仍在於庫存仍未出現明顯增加。由於市場對於國內鋅的供應壓力的預期一致，因此認爲隨着鋅錠的供應回升，國內庫存將逐漸增加，但從實際情況來看，國內庫存一直未能增加，還不斷回落，這也支撐了國內鋅價走勢。
國內鋅錠庫存未能出現累庫的主要原因有二，首先是由於國內煉廠在 7 月份的檢修，市場到貨量下降；其次是進口的下降，6 月國內進口鋅錠大幅下降，因此引發了市場貨源偏緊的情況。但我們預計，累庫可能會推遲，從本周情況來看，市場庫存已經有回升跡象，雖然還比較緩慢。目前鋅價過剩基本面已經在市場達成一致預期，本年度鋅價的邏輯依然是礦過剩逐漸轉向鋅錠過剩的基本面，目前基本面也沒有發生太大改變，因此我們對於鋅價的看法依然是偏空的，對於鋅價策略也依然是看空做空的。整體來看，我們依然認爲鋅價未來仍有下跌機會，但還是要小心謹慎目前的庫存情況，不排除未來現貨升水再度出現回升的機會。
8月5日金源期貨鋅周報
