宏觀面，美聯儲宣布美國至 7 月 31 日利率決定上限爲 2.25％，下限爲 2％，符合此前市場預期。值得一提的是，本次降息爲自 2008 年底來首次。美元指數於今日凌晨飆升，一度漲至 98.691，爲 2017 年 5 月以來新高。內外盤有色金屬漲跌互現。
鋅：7 月 31 日 LME 鉛庫存增 11725 噸至 79050 噸。成交量減 76438 手至 29.6萬手，持倉量減 18832 手至 23.5 萬手。日內資金移倉遠月，10，11 合約累計增倉 1.28 萬手，主力合約多頭減倉，近弱遠強格局進一步顯現。目前滬鋅返升動能受限，整體下行趨勢較爲明顯。在基本面偏弱的情況下，上漲動能不足，預計鋅價弱勢震蕩。
鉛：倫鉛庫存持續增加，7 月 31 日增加 11725 噸，庫存同比增加 6%左右，倫鉛下挫至 1988 美元/噸左右，跌幅 0.6%。國內鉛基本面仍然較弱，上周前期檢修電解煉廠基本全部復產，供應上給予鉛價一定壓力。需求端上，本周終端消費略有好轉，下遊經銷商及蓄企成品庫存略有下降，但市場流通散單普遍在深貼水成交。目前鉛價受倫鉛走勢影響較大，預計滬鉛將進一步下跌。
綜上，滬鋅 1909 合約區間操作，滬鉛 1909 合約輕倉短空。
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