基本面：
目前宏觀面風險猶存，鉛鋅基本面偏弱。目前影響鋅價走勢的重點有兩個方面，一是加工費，二季度開始至今，鋅價大幅下挫，但加工費並未跟隨下調。礦山利潤被壓縮，礦企與加工企業博弈或將加劇，目前加工費尚未表現出明顯的回落。另一方面是供給端，冶煉廠產量已在年內峯值附近窄幅擺動，因 3 季度仍有部分煉廠尚未進行年內檢修，冶煉廠產量預期調整將繼續存在，但鋅錠供應長期寬鬆預期仍存。
上周倫鉛庫存不斷刷新近 10 年以來低點，多頭借勢拉升倫鉛價格，一輪“軟逼倉”行情就此啓動。上周前期檢修電解煉廠基本全部復產，供應上給予鉛價一定壓力。需求端上，本周終端消費略有好轉，下遊經銷商及蓄企成品庫存略有下降，但市場流通散單普遍在深貼水成交。目前鉛價受倫鉛走勢影響較大，短期不宜過分追高。可暫時觀望，當頂部出現再逢高做空。
操作策略：
宏觀風險仍存，基本面偏弱。滬鋅 1909 周間運行區間 18900-19400 元/噸，19000 元/噸支撐較強，建議區間操作爲主，倉位 5%，設置好止損。滬鉛 1909 合約日間運行區間 16000-16800 元/噸，建議暫時觀望，當頂部出現再逢高做空。
7月29日中信建投期貨鉛鋅周報
