本周倫鋅呈現衝高回落走勢,滬鋅維持低位窄幅震蕩,下方19000線支撐作用明顯。7月開始進入傳統消費淡季,汽車終端消費市場較弱,鍍鋅等下遊產業需求無亮點。然而時至7月末,市場庫存都尚未明顯積攢,其原因或主要因爲7-9月份冶煉廠集中檢修和進口實際報關較少。受低庫存的支撐作用,短期鋅價或仍舊在低位窄幅震蕩。9-10月份消費旺季來臨之際仍需關注庫存變化,若庫存持續下滑,鋅價或出現一波反彈。然而中長期來看,鋅礦供應越來越充裕,鋅錠產量在穩步回升,同時進口窗口打開預期仍存,預計後續內外逼倉概率較小。本周宏觀數據和宏觀事件密集,重點關注中美貿易磋商的進展,以及美聯儲利率決議是否將開啓降息周期。