鋅
庫存上,上周五LME鋅庫存減少1600噸，上期所周度庫存減少7012噸。基本面端看，LME庫存上周延續下降，LME（0-3）升水小幅回升至10.25美元/噸。國內方面，上周上期所周度庫存小幅下降，社會庫存亦小幅下降，不過消費淡季下，需求偏弱，供應回升，累庫預期仍在。供應端，上周各地國內鋅礦加工費維持不變，內外鋅礦加工費維持高位，國內冶煉產能進一步釋放，國內冶煉產量延續增加，印證國內冶煉產能逐步釋放。綜合來看，美聯儲7月降息概率較高，美指弱勢，支撐有色金屬反彈，近期LME庫存延續小幅下降，升水略有回升，對鋅價有一定支撐，而國內需求仍較爲疲軟，供應端正如預期回升，供需兩端壓制鋅價，短期將延續低位運行。操作上建議暫且觀望。
鉛
庫存上，上周五LME鉛庫存575噸，上期所周度庫存增加2141噸。供應端看，再生鉛冶煉企業開工率此起彼伏，上周開工率50.8%，環比下降1.7%；原生鉛冶煉企業生產維持穩定，上周開工率維持55.9%不變。第二輪中央生態環保督察首批進駐6省市2央企，雖然環保不在鉛冶煉主產區，市場有所擔憂。需求端看，各地區鉛蓄電池經銷商反映終端消費清淡，電池庫存偏高，鉛蓄電池企業採購原料積極性不高，鉛需求端維持弱勢。綜合來看，美聯儲7月降息預期下，美指較爲疲軟，有色金屬獲得反彈支撐，此外豫光檢修下，市場存在擠倉猜想，對鉛價亦有所支撐，短期鉛價或偏強運行。操作上建議暫且觀望。
