鋅
在外部宏觀不確定性被顯著放大的背景下，本周鋅市寬幅震蕩，截至6月28日，滬鋅主力合約ZN1908報收19875元/噸，周漲幅1.67%。從基本面上來看，鋅市中長期仍弱：
上個月開始株冶、花垣新增產能逐步復產，進入檢修的企業大部分已經重新投產，冶煉瓶頸逐步突破，同時國內下遊進入開工淡季，基建提振預期也需要時間來兌現，前期支撐鋅價的。但是，當前宏觀政經局勢的走向才是主導有色金屬走勢的核心因素，據新華社周六報道，中美領導人同意，雙方在平等和相互尊重的基礎上重啓經貿磋商，美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅，兩國經貿團隊將就具體問題進行討論，中美貿易恢復談判意味着外部宏觀環境大幅改善，信心逐步修復，前期因貿易戰下挫的有色品種或在近期有超跌反彈的機會，操作建議多頭入場。
鎳
在市場對G20中美和談的良好預期及嘉能可鎳鐵廠泄露事件的衝擊下，鎳市上周大幅反彈，截至6月28日夜盤收盤，主力合約NI1908收101390元/噸，周漲幅3.23%。據新華社周六報道，中美領導人同意，雙方在平等和相互尊重的基礎上重啓經貿磋商，美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅，兩國經貿團隊將就具體問題進行討論，中美貿易恢復談判意味着外部宏觀環境大幅改善，前期被宏觀悲觀情緒壓制的有色金屬有望引來反彈。就基本面上來看，鎳市中長期偏空：五月以來，國內年內的最大鎳鐵新增產線-山東鑫海已經完全投放產能，印尼方面德龍第13臺礦熱爐已經投產，印尼金川預計7月底完全投放，進度大超預期。下遊不鏽鋼消費因貿易戰、經濟下滑等原因持續萎靡，兩地庫存突破5年高位後仍未有下降的趨勢，後續鋼廠已有減產的計劃；6月26日以後新能源補貼退坡50%，對硫酸鎳市場或造成較大衝擊。目前鎳價連續下跌後，大部分鎳鐵廠仍處於盈利線上方，鎳價仍有下跌空間，當前印尼暴雨炒作的情緒已經消退，中美貿易和談能在短期爲金屬來帶提振，但中長期來看鎳市仍有下跌的風險，做多需謹慎。
7月1日國信期貨鋅鎳周報
