宏觀層面：美聯儲放棄了之前的對未來的政策調整保持“耐心”的措辭，稱未來經濟前景不確定性增加，逐漸顯示出對降息的開放態度，歐洲央行行長德拉基更是意外透露了強力寬鬆信號，全球主要經濟體貨幣政策寬鬆預期明顯增強，疊加中美兩國首腦計劃在G20峯會上展開貿易磋商，貿易局勢前景有所改善，短期提振風險品；然歐美制造業PMI表現不佳，經濟下行壓力仍然不減，不宜過分樂觀。
中觀層面：環保及搬遷等非利潤因素對冶煉廠產能的約束正逐步解除，鋅錠產量增加有望在二季度兌現。另外消費進入季節性淡季，鍍鋅等板塊開工率下滑，在供應增加需求疲態下，鋅錠庫存開始進入累庫階段，對鋅價形成拖累，長期看，鋅價難言樂觀。然本周中美將於G20磋商，宏觀系統性風險存在較大不確定性。綜合看，短期內的宏觀事件擾動與長期基本面疲弱形成分化，建議穩健者宜把握好節奏，本周宜新單觀望靜待中美磋商結果。
投資策略：滬鋅新單觀望。
6月24日興業期貨鋅周報
