上周倫鋅期間一度衝高,但20日均線處壓力較大,呈現衝高回落態勢;滬鋅跌破2萬支撐後持續下調,目前持續維持弱勢。目前基本面上,在高利潤刺激下國內冶煉瓶頸逐漸打破,從礦端傳導至冶煉端的鋅供應回升超預期兌現。6月份西部礦業、葫蘆島鋅業檢修結束,株洲冶煉第二條產線進一步投產,貢獻主要增量。預計6月產量將環比進一步增加。近期鋅現貨升水持續下滑近平水,國內外庫存目前已經出現累積現象,6月下遊漸入淡季,鍍鋅企業開工率近期維持下滑,鍍鋅社會庫存開始累積,反映終端需求也已漸入淡季,6-8月鋅錠累庫跡象或持續。預計三季度鋅價在基本面與宏觀悲觀預期帶動下將持續表現疲弱。本周宏觀層面需關注G20峯會中美元首會晤情況。另外由於鋅價持續下滑,礦山利潤受到一定程度擠壓,部分加工費已經出現下調的跡象,後續需警惕鋅價繼續下跌後的礦供應修正導致鋅價下跌不流暢的風險。