本周滬鋅震蕩盤整，主力合約ZN2003周跌幅0.98%。美國總統特朗普親自下令空襲伊拉克，炸死伊朗將軍，美伊衝突急劇，戰爭的預期引發市場避險情緒大幅升溫，黃金原油等品種大幅飆升，而基本金屬等與宏觀正相關的金屬走弱。基本面方面仍然是長短期基本面的矛盾僵持，根據CRU的估計數據，今年全年世界精鋅產量爲1355.10萬噸, 消費量爲1375.50萬噸，短缺20.40萬噸，較年初的估計缺口有所擴大。產量端，據SMM最新數據，11月SMM中國精煉鋅產量53.08萬噸，環比增加0.29%，同比增加16.31%，1-11月份累計產量530.7萬噸，累計同比增速8.71%，從中長期而言隨着冶煉瓶頸的逐步突破，鋅市仍是偏空的品種。庫存端，全球表觀庫存整體仍維持相對低位，鋅期貨本周庫存30806噸，較上周增加2752噸，LME鋅庫存51125噸，減少75噸。消費方面，近期政策面利好消息頻發，按照規劃2020年基建將再受提振，與基建高度相關的鋅料最爲受益，不過春節前鍍鋅、氧化鋅企業逐步進入開工淡季，採購意願偏弱。預計春節前鋅市將在成交偏淡下維持震蕩。
